2025 年 3 月 18 日，特斯拉中国官网悄然上调 Model Y 长续航版售价至 31.39 万元，这是其两个月内第三次调价。此时距其 2024 年 6 月上海超级工厂第 500 万辆下线的高光时刻，仅过去 9 个月。当自主品牌在智能化浪潮中高歌猛进时，这位曾经的行业标杆正陷入战略失焦的泥沼。摩根大通的悲观预测与华尔街的集体唱空，宣告着电动汽车行业的权力更迭已悄然完成。
销量滑坡，市场地位动摇
2025年2月，特斯拉中国的批发销量数据让人大跌眼镜，仅3.07万辆，同比暴跌49%，创下了近两年来的单月新低。这一数据不仅仅是中国市场的问题，更是全球三大核心市场全面溃败的缩影。美国市场销量连续四月负增长，欧洲市场更是惨不忍睹，德国前两月的交付量同比暴跌70.6%，挪威、瑞典等成熟市场的份额更是被腰斩。
在中国市场，特斯拉的市场份额已从2024年的7.8%滑落至5.4%，而比亚迪则如同一匹脱缰的黑马，同期销量激增161%，自主品牌新能源车市占率一举突破71.3%。特斯拉的产品迭代乏力成为了其致命的弱点。虽然焕新版Model Y在续航和能耗上有所提升，但外观设计的争议和智能化升级的滞后，让其在激烈的市场竞争中显得力不从心。
除了消费领域的持续下滑以外，面对资本市场，特斯拉也呈现出一种悲观的局面。根据外网消息，特斯拉的股价从2024年12月的历史高点488美元一路下跌至238美元，市值蒸发近万亿。摩根大通更是将目标价下调至120美元，隐含着76%的下跌空间，瑞穗证券也对特斯拉的未来交付预期进行了大幅下调。这些机构的看空逻辑直指特斯拉的核心矛盾：当抛去那些科技附属价值后，比如Robotaxi、人形机器人等衍生产品，特斯拉的估值体系正在从科技股向传统车企回归。
此外，特斯拉还面临着治理危机。丹麦养老基金因劳工权益、公司治理以及马斯克的政治争议而清仓特斯拉股票，这只是机构撤离的冰山一角。马斯克兼任政府职务引发的品牌中立性质疑，导致欧美市场出现了“支持电动车，反对马斯克”的抵制潮。更糟糕的是，特斯拉被曝出秘密研发“低价版Model Y”，这一策略被摩根大通批评为“透支品牌价值的短视行为”。
战略失焦的多重困境
当然，从FSD到销量下滑，再到近期不断上调产品价格，这背后似乎都透露着一种信号：特斯拉的战略貌似出现了某种决策性错误。
首先，产品矩阵失衡。Model Y单车型在中国销量中的占比高达83%，这种过度依赖单一车型的风险在市场波动中暴露无遗。相比之下，比亚迪的王朝系列与海洋系列形成了协同效应，海豹、汉等车型覆盖了15-30万元的全价格带。
其次，技术路径僵化。特斯拉坚持纯视觉方案的决策，在城市NOA（导航辅助驾驶）竞赛中逐渐落后。2025年第一季度数据显示，其FSD（全自动驾驶）订阅率同比下降17%，而小鹏的XNGP城市导航辅助已实现全场景覆盖，华为ADS 2.0的推送量也突破了百万次。
再者，素以控制成本著称的特斯拉，也即将面临着供应链失控的风险。比如，4680电池量产的延迟导致成本压力剧增，上海工厂2024年第四季度的毛利率同比下降8.3个百分点，宁德时代麒麟电池与比亚迪刀片电池的技术突破，进一步压缩了特斯拉的成本优势。
最后，是品牌溢价透支。打个比方，6.4万元的FSD选装价相当于Model Y售价的20%，而蔚来ET7全系标配NAD（NIO Autonomous Driving）自动驾驶，理想L9更是直接取消了硬件付费模式。这种“硬件预埋+软件收费”的商业模式正在被用户体验优先的新范式取代。
写在最后：特斯拉真的“掉队”了吗？
特斯拉的坠落，背后也许是以此战略路径的全面失误。过度依赖单一车型、忽视本土化研发、沉迷资本叙事，使其错失了智能化转型的关键窗口期。当比亚迪在电池技术上实现突破、蔚来构建能源生态、小米以用户思维重塑产品定义时，特斯拉仍在沿用十年前的垂直整合模式。
这场权力更迭揭示了新能源汽车行业的残酷法则：技术护城河会被快速填平，品牌溢价终将回归价值本质。特斯拉从曾经的“颠覆者”沦为了如今的“追随者”，而中国车企则以更开放的姿态定义着行业的未来。或许正如马斯克所言，“艰难时刻才能检验企业的真正价值”，但留给特斯拉的时间窗口，已经越来越窄了。在这个日新月异的时代，特斯拉能否重新找回自己的方向，重拾昔日的辉煌，我们拭目以待。
